Les marchés sont portés par une croissance résiliente aux États-Unis et un retour progressif des politiques monétaires accommodantes. Certains gérants poussent toujours plus haut le curseur de l’exposition aux marchés américains qui affichent des croissances toujours plus élevées. Mais face à des chiffres attractifs, il ne faut pas oublier que nous évoluons dans un contexte toujours plus volatil et incertain, évitons de nous précipiter…
Marchés globaux
1️⃣ America First : La réélection de Donald Trump devrait entraîner des politiques protectionnistes, notamment l’augmentation des droits de douane, ce favoriserait l’économie américaine et potentiellement le secteur les petites capitalisations.
2️⃣ Relances économiques chinoises : Bien que la Chine ait introduit des mesures de soutien pour stabiliser le secteur immobilier et stimuler la demande intérieure, leur impact reste modéré. L’amélioration des exportations technologiques reste freinée par une faible consommation intérieure.
3️⃣ Assouplissement monétaire mondial : Les banques centrales (Fed, BCE, BoE) adoptent une approche plus accommodante, notamment par des baisses de taux d’intérêt anticipées en 2025.
Des points positifs
Une croissance résiliente aux États-Unis : Les données économiques montrent une solidité dans les créations d’emplois et une modération de l’inflation.
Stabilisation des prix du pétrole autour de 73 $ le baril, Le brent renoue avec un semblant de stabilité et son niveau le plus bas depuis 2022. Une maîtrise qui vient alléger la pression inflationniste.
Market drivers à surveiller
Tensions géopolitiques (Ukraine, Corée du Sud, Syrie, Israël) toujours au premier plan et sources de volatilité
Les politiques monétaires définiront la tendance sur les marchés obligataires, mais pas que…
Incertitudes politiques en Europe : en Allemagne et en France après la motion de censure du gouvernement Barnier.
Nos convictions et notre stratégie
Actions US :
La résilience de l'économie américaine illustrée par une croissance solide et un marché de l'emploi dynamique, offre un environnement favorable aux actions US.
Actions européennes :
Malgré la baisse de l'inflation, le ralentissement économique et le risque politique, notamment en Allemagne, incite à la prudence.
Pays émergents :
Les mesures de soutien en Chine et la reprise des marchés asiatiques suggèrent des opportunités d'investissement attractives, pour autant la situation est loin d’être résolue, et la patience reste de mise.
Marchés obligataires :
Les baisses de taux récentes semblent avoir été intégrées par les marchés, mais si la classe obligataire reste un vecteur de sécurité et de bonne diversification, elle n’en demeure pas moins exposée aux effets d’annonces. l’important reste alors de lisser les points d’entrée.
Produits structurés et fonds monétaires :
Dans un contexte de volatilité accrue et d'incertitudes géopolitiques, les instruments qui offrent une protection du capital on toujours un intérêt dans une allocation patrimoniale.
Les indices de novembre 2024
