Il serait facile de paraphraser l’adage référence du mois d’avril “ne te découvre pas…”. Et bien optons pour la facilité. Malgré une météo printanière des plus clémentes, rarement l’expression ne nous a semblée plus justifiée qu’en l’attente de l’annonce des nouveaux tarifs américains. S’il ne faut pas s’arrêter aux effets d’annonces qui restent temporaires, celles-ci nous donneront les clés d’interprétation des tendances de long termes pour l’économie américaine. La crainte de la récession jusqu’ici écartée refait maintenant surface et soulève de nombreuses questions. Pour autant, ne nous précipitons pas tant que les réponses ne sont pas claires…
Indices mars 2025
Marchés globaux
👉🏽 Tarifs toujours: Le 2 avril aura lieu le “liberation day” annoncé par Donald Trump qui devrait être riche en annonces de nouveaux droits de douanes. La liste est déjà longue et le doute plane sur l’ampleur des annonces. Les marchés incertains restent très volatils ces dernières semaines
👉🏽 Economie américaine: La situation économique commence à inquiéter les investisseurs aux Etats-Unis, plusieurs statistiques marquent une dégradation de la conjoncture, une inflation qui reprend en mars et l’indice de confiance des consommateurs en baisse sont des signaux à ne pas négliger. Pour autant l’indice PMI indice permettant de jauger l’activité manufacturière) est en hausse.
👉🏽 Vers une relance européenne? : Les actions européennes bénéficient d’un nouvel optimisme suscité par les plans de relances et des nouvelles rassurantes. Les marchés restent positifs depuis le début d’année malgré les multiples déclarations du président américain.
Des points positifs
Repli continu de l’inflation en zone euro :L'inflation dans la zone euro a de nouveau reculé en mars, passant à 2,2 %, contre 2,3 % en février. Ce recul marque le deuxième mois consécutif de baisse de l'inflation.
Amélioration du climat des affaires en Allemagne: l’indice du climat des affaires (IFO) a augmenté sensiblement en mars attestant d’un regain des affaires et de l’amélioration des perspectives. Les actions allemandes progressent de plus de 10% depuis le début de l’année
Market drivers à surveiller
Évolution des tensions commerciales : Ce devrait être le driver principal du mois d’Avril 2025. Le “liberation day” devrait donner lieu à de nombreuses réactions.
Nouvelle baisse des taux en Europe?: l’évolution encourageante de l'inflation pourrait donner lieu à une nouvelle baisse des taux le 17 avril
Publications Américaines : le 4 avril le rapport de l’emploi, le 10 l’indice des prix à la consommation. Dans une période incertaine ils risquent d’influencer fortement les marchés…
Nos convictions et notre stratégie
🇺🇸 Actions US :
Les marchés américains montrent une performance toujours inégale et terminent le mois dans le rouge sans pour autant s’écrouler, entravés par les effets d’annonces et les attentes sur les statistiques macroéconomiques. la prudence est recommandée à la sortie comme à l’entrée.
🇪🇺 Actions européennes :
Les indices européens profitent d'un nouvel optimisme relatif, ce qui soutient les secteurs financiers et industriels. Les bonnes statistiques sur l’inflation pourraient encourager à la BCE à baisser à nouveau ses taux et stimuler les investisseurs.
🌍 Pays émergents :
Les performances des actions émergentes restent nuancées, Dans une période qui devrait être toujours dominée par les discussions sur les droits de douanes, la patiente semble la stratégie à privilégier.
🪙 Marchés obligataires :
les obligations d’entreprises de qualité restent attractives face à la volatilité forte et dans un contexte de ralentissement économique.
💰 Produits structurés et fonds monétaires :
Dans un environnement marqué par l'incertitude et la volatilité croissante, ces dispositifs restent une alternative intéressante.
