La fin de l’année 2024 confirme une transformation économique structurelle où l’inflation semble maîtrisée mais persistante, préoccupant toujours des banques centrales et limitant leurs manœuvres. Les actions américaines, soutenues par la dynamique IA, ont largement dominé les marchés en 2024, tandis que les actions européennes et émergentes ont déçu. Difficile d’envisager une année 2025 dans la même tonalité tant les valeurs américaines sont élevées et les incertitudes géopolitiques et économiques nombreuses… Prudence, prudence, il est important de prendre le temps en ce début d’année pour réaligner ses expositions.
Indices décembre 2024
Marchés globaux
Récession évitée, mais ralentissement attendu : Les États-Unis affichent une croissance stable à 2,3 % en 2024, malgré un resserrement des conditions financières, tandis que l’Europe montre des signes de faiblesse structurelle.
Banques centrales prudentes : Les grandes banques centrales (Fed, BCE, BoJ) revoient leur approche de réduction des taux d'intérêt. La fed ne prévoyant à présent plus que deux baisses en 2025, et la BCE ne baissant que de 0,25 son taux directeur en décembre (contre 0,5 attendus).
Fragmentation géopolitique croissante : La rivalité économique et technologique entre les blocs accentue les incertitudes en particulier avec le retour du sujets de droits de douanes et les déclarations multiples de Donald Trump.
Dynamique de l'IA : Les investissements dans l'infrastructure liée à l'IA devraient atteindre 700 milliards USD d'ici 2030, soit 2 % du PIB américain.
Des points positifs
Performance robuste des actions technologiques américaines : Portées par les méga-capitalisations, elles ont enregistré des gains significatifs en 2024.
Retour timide de la confiance des investisseurs européens grâce à des perspectives de réduction des taux de la BCE.
Stimulus fiscal en Chine : Efforts accrus pour revitaliser la consommation intérieure et les infrastructures.
Market drivers à surveiller
Politiques monétaires et taux d'intérêt : L’attention sera portée sur la Fed et la BCE concernant la trajectoire des taux en fin janvier.
Evolution des prix des matières premières : L'or (+27% en 2024) et le pétrole restent sensibles aux tensions géopolitiques et aux données économiques.
Politique gouvernementale américaine : les marchés resteront à l'affût des annonces des mises en œuvres des initiatives annoncées par le président.
Nos convictions et notre stratégie
Actions US : L’environnement reste favorable aux actions américaines. Cependant le marché coûte cher et la volatilité ne devrait pas se tasser en 2025. prudence sur les arbitrages et points d’entrées.
Actions européennes : Des opportunités se présentent par secteur dans un environnement macroéconomique et politique compliqué.
Pays émergents : Les mesures de soutien en Chine et la reprise des marchés asiatiques suggèrent des opportunités d'investissement attractives, pour autant la situation est loin d’être résolue, et la patience reste de mise.
Marchés obligataires : Même dans un climat de baisse des taux la classe obligataire reste un actif essentiel, il faudra rester sélectif et réactif en 2025 face aux effets d’annonces.
Produits structurés et fonds monétaires : Des opportunités plus restreintes sur ces marchés, ce début d’année est un bon moment pour se confronter à son allocation d’actif et réévaluer ces poches en fonction du contexte et de nos besoins.
