Les marchés continuent de subir des incertitudes dues aux conflits commerciaux et aux prévisions de croissance, en particulier pour les États-Unis et l'Allemagne. Les actualités quotidiennes, effets d’annonces du président américain et revirements surprises sont des sources de volatilité supplémentaires. Cependant, l'optimisme en Europe et la reprise des actions chinoises pourraient présenter des opportunités d’arbitrages.
Indices février 2025
Marchés globaux
Montée des tensions commerciales : Les États-Unis renforcent les barrières douanières contre la Chine, le Canada et de nombreux partenaires commerciaux, alimentant les craintes d’un ralentissement du commerce mondial.
Optimisme des marchés européens : Le rattrapage sur les marchés européen se poursuit, stimulés par la possibilité d’un cessez-le-feu Ukraine, particulièrement sur les marchés boursiers des secteurs financiers (+2,3 % sur le mois).
Réformes budgétaires en Allemagne : Étant donné que les partis centristes allemands élus récemment soutiennent une réforme du « frein à l'endettement », il est prévu une orientation budgétaire plus expansive en Allemagne. La réaction initiale des marchés a été positive, avec une légère progression de l’euro.
Des points positifs
Bonne performance du marché européen : Les actions en Europe ont surperformé, avec une augmentation de 2,3% au cours du mois, plus de 12% depuis le 1er janvier
Performance stable des marchés émergents : En février, les marchés émergents ont conservé une performance stable, stimulés par une hausse de 12% des actions chinoises.
Market drivers à surveiller
Évolution des tensions commerciales : La riposte des partenaires commerciaux des États-Unis et ses répercussions sur la croissance mondiale seront cruciales.
Concentration des marchés actions : Les anticipations de nouvelles baisses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) devraient continuer à être favorables aux actifs européens.
Baisse des taux d’intérêts en Chine : La Banque populaire de Chine (BPC) n'a pas baissé ses taux depuis septembre 2024, mais devrait les baisser très prochainement.
Nos convictions et notre stratégie
Actions US : Les marchés américains montrent une performance inégale, entravés par les conflits commerciaux et les indices d'un ralentissement économique, particulièrement dans le domaine des services. La prudence est privilégiée en particulier sur les grandes capitalisations technologiques.
Actions européennes : Les indices européens profitent d'un nouvel optimisme relatif, ce qui soutient les secteurs financiers et industriels. Néanmoins, la croissance ralentie de l'Allemagne demeure un élément de risque à surveiller.
Pays émergents : Les performances des actions émergentes sont nuancées, stimulées par une relance du marché chinois (+12% en février) mais entravées par les tensions commerciales avec les USA. Un prolongement de la relance en Chine serait un facteur déterminant pour les semaines à venir.
Marchés obligataires : Les obligations mondiales subissent une légère pression (-0,2% sur le mois), ce qui reflète les incertitudes économiques et monétaires du marché. Cependant, les obligations d’entreprises de qualité restent attractives dans un contexte de ralentissement économique.
Produits structurés et fonds monétaires : Dans un environnement marqué par l'incertitude et la volatilité croissante, ces dispositifs présentent une alternative intéressante pour capter une partie du potentiel de performance des actions tout en limitant le risque.
